"РЖД-Партнер" представляет очередной ежемесячный обзор с указанием абсолютных значений ставок аренды вагонов (руб./сут.) на споте и ставок доходности вагонов (руб./сут.) по итогам истекшего месяца, оценок и прогнозов динамики на перспективу. В исследовании участвуют представители ведущих российских операторов, грузовладельцев, экспедиторских компаний, отраслевые эксперты.

Инфлированные заявки Базовая ставка аренды обычных полу вагонов на споте снизилась.

Основная причина – негативные настроения участников рынка. Напомним, что в январе 2026 года погрузка на сети РЖД сократилась до 89,3 млн т, что на 4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Достигнутый результат – самый низкий за последние 14 лет.

Источник в ОАО "РЖД" пояснил, что на показатели погрузки в полувагонах позитивно повлияла только благоприятная конъюнктура погрузки железной руды (+16,9% к аналогичному периоду прошлого года). Однако в итоге перевесили негативные факторы, связанные со спадом деловой активности в РФ, которые коснулись и угольного, и металлургического секторов. Соответственно, и в I квартале текущего года ожидается сниженное грузопредъявление. Надежды на то, что этот тренд остановится или хотя бы замедлится, респонденты среди грузоотправителей относят в лучшем случае на II полугодие 2026-го, а восстановление погрузки – на 2027 год.

При этом следует обратить внимание на то, что тарифный грузооборот в январе 2026 года снизился на 11,6% – до 194,9 млрд т-км. Ранее основную прибавку в объемах перевозок обеспечивало восточное направление, а в январе погрузка угля снизилась на 8,1%. Ряд решений, принятых в рамках борьбы с "лишним" парком, также способствовал удлинению плеча. В частности, выросла доля маршрутов с дополнительной кружностью. Когда перевозчик заставлял операторов искать попутную загрузку для возврата порожних вагонов в зоны потенциального зарождения товаропотоков, это тоже приводило к увеличению перемещений подвижного состава на сети.

Побочным следствием борьбы с "лишним" парком стало снижение погрузки.

Груженые вагоны стояли на путях необщего пользования в ожидании передачи на сеть, подача порожних вагонов ограничивалась. А когда груженые вагоны передавали на РЖД, на промежуточных станциях вставали брошенные поезда.

Грузо оборот падал, поскольку сокращалось расстояние в пути. И так было и в январе. Поэтому условий для стабилизации базовой ставки аренды полувагонов не сложилось. Вместе с тем вопрос о температуре деловой активности в экономике в начале 2026 года – весьма существенный. Он вызвал неоднозначные оценки. Источник в ОАО "РЖД" указал на крайне низкий ее градус. Вместе с тем индекс PMI обрабатывающих отраслей России все-таки увеличился до 49,4 пункта (+1,3 п. п. к декабрю 2025 года), как сообщалось в отчете Samp;P Global, что сигнализировало о смягчении тренда на сокращение производства (несмотря на рост цен на сырье, повышение НДС и высокую индексацию железнодорожного тарифа). Индекс ИПЕМ-производство в январе увеличился на 0,9% относительно января 2025 года. Получалось, что российская промышленность в январе 2026 года понемногу начала подниматься со дна. Во всяком случае, по сравнению с декабрем процесс снижения объемов новых заказов замедлился, а объемы закупок сырья стабилизировались. Вот только указанные факторы не прослеживались в разрезе железнодорожной погрузки.

Ожидался также некоторый приток грузов на железную дорогу из-за сложной погодной ситуации на автодорогах. Но по каким-то причинам этого не произошло. Клиенты все равно предпочитали при первой возможности уходить на автотранспорт или вовсе не отправляли часть дополнительных объемов по сети РЖД (из-за опасения сбоев в железнодорожной логистике). При этом риски отправок автотранспортом оценивались значительно ниже, несмотря на погодные условия. "Мы знаем, когда кончится снегопад. Но когда нам подадут подвижной состав и когда он доедет до станции назначения – толком никто из железнодорожников не скажет", – пояснил респондент среди металлотрейдеров.

Тревожным звонком стало то, что индекс доходности полувагона на ЭТП "Грузовые перевозки" в январе рухнул на 20% по сравнению с декабрем. Это косвенно подтверждало, что экстренно брать парк под дополнительные отправки клиенты не стремились. Кроме того, им потребовался некоторый лаг по времени для адаптации к проиндексированному тарифу ОАО "РЖД". Многие операторы это понимали и по возможности частично демпфировали повышение тарифа перевозчика.

На таком фоне в январе, как и в декабре, появлялись рейсы и с отрицательной доходностью. Правда, после них ставки обычно подскакивали вверх – после того, как вагон после убыточной передислокации попадал в зону формирования доходных грузопотоков. Получалось, что убыток вычитался из сверхдоходного рейса. Это заставило внести в расчеты ставок некоторые поправки.

Что грузим и что везем Ставки под уголь принято считать едва ли не убыточными. Они хотя и держались, как обычно, на минимальном уровне, но все равно снизились. Тем не менее минимальная маржинальность для операторов осталась.

Кроме того, следовало иметь в виду, что в конце прошлого года в Кузбассе скопились запасы неотправленного угля. Затем вагоны дружно двинулись на восток. Но сеть таких объемов не выдержала. Поезда встали на промежуточных станциях. И в январе экспортерам пришлось доплачивать за обеспечение экспортной логистики. На таком фоне сложно было ожидать, что ставки операторов для угля поднимутся со дна, на которое они опустились.

Ставка на перевозки стройматериалов в среднем осталась на уровне декабря 2025 года. С одной стороны, погрузка стройматериалов на сети РЖД в январе вышла в плюс (5,4 млн т, +3,2% к январю 2025 года). С другой стороны, о ситуации на жилищном рынке поступили противоречивые данные.

Декабрь его немного разогрел, а январь остудил: стало понятно, что рынок больше не будет искусственно поддерживаться и девелоперам с января 2026-го предстоит работать уже в условиях снижения спроса.

С другой стороны, представители щебеночных карьеров указали на неоднозначную ситуацию. "Можно, конечно, говорить о морозах и снеге.

Однако клиенты говорят о том, что рассчитывают получить финансирование в 2026 году пораньше. И уже видны подвижки. Рынок просыпается. Только вот на РЖД мало что изменилось", – сообщил респондент. Проблемы остались прежними – как с подсылом порожних вагонов под погрузку, так и с вывозом груженых вагонов. Особенно в Сибири и на Урале. В декабре были некоторые улучшения для вывоза щебня из СевероЗападного в Московский регион. Но в январе карьеры вновь столкнулись с ограничениями. И погрузка щебня на ОЖД снизилась на 3,5%. В январе строители автодорог стали создавать запасы щебня для весеннего строительного сезона. Но опять-таки барьеры на сети РЖД заставили ряд клиентов ждать улучшения погоды, чтобы переключиться на другие виды транспорта. Тем не менее именно автодорожники вывели железнодорожную погрузку в январе в плюс. Свою роль сыграло и то, что сам перевозчик в январе активизировал перевозки балласта для ремонта инфраструктуры. Напомним, что, по данным информационносправочного портала "Железнодорожные перевозки", по итогам 2025 года перевозки балласта для нужд РЖД снизились на 24%, а в декабре в ОАО "РЖД" по перемещениям балласта установили антирекорд за последние 5 лет (его перевозки снизились на 47% по сравнению с декабрем 2024 года). Вместе с тем в январе динамика перевозок балласта для нужд железных дорог оказалась ниже прошлогоднего объема всего на 10%. Такой результат можно считать своего рода достижением для холдинга. Теоретически до весны погрузка щебня на сети может продержаться в небольшом плюсе. Особенно если РЖД сами будут запасать балласт для своих нужд. Но затем погрузка стройматериалов снова уйдет в минус.

Что касается полувагонов с нагрузкой на ось 25 тс, то средневзвешенные ставки на них на споте снизились до 1000 руб./сут., что ниже декабрьского уровня на 100 руб./сут. Ряд игроков пытались пристроить полувагоны повышенной грузо подъемности дороже, чем обычные полувагоны.

Однако тут в итоге проявился парадокс: например, при отправках угля на восток ставка аренды полувагона с нагрузкой на ось 25 тс могла быть ниже, чем, скажем, ставка аренды обычного полувагона при перевозках других номенклатур. А в ряде случаев разница между ставками полувагонов с нагрузкой на ось 23,5 и 25 тс стиралась.

В январе строители автодорог стали создавать запасы щебня для весеннего строительного сезона. Но опять-таки барьеры на сети РЖД заставили ряд клиентов ждать улучшения погоды, чтобы переключиться на другие виды транспорта