Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's Global Ratings подтвердило долгосрочные корпоративные рейтинги казахстанского АО "Национальная компания "Казахстан темир жолы" (КТЖ) и его "ключевой" дочерней компании АО "Казтемиртранс" (КТТ) на уровне "ВВ-", сообщило агентство.

Прогноз изменения рейтингов - "негативный".

Также подтверждены рейтинги обеих компаний по национальной шкале на уровне "kzBBB+" и рейтинги выпусков приоритетных необеспеченных облигаций КТЖ ("ВВ-"), в том числе выпущенных его финансовой дочерней компанией - Kazakhstan Temir Zholy Finance B.V.

"Подтверждение рейтингов КТЖ обусловлено, прежде всего, стабилизацией операционных показателей группы в 2016 году и нашими ожиданиями того, что они будут постепенно улучшаться в ближайшие несколько лет. В то же время нам известно о значительных долговых обязательствах группы в размере около 131 млрд тенге ($419 млн) со сроком погашения в 2017 году, которые включают 75 млрд тенге долга перед материнской компанией - АО "Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына" и должны быть выплачены в сентябре", - отмечается в сообщении.

S&P ожидает, что группа сумеет погасить эти обязательства, используя вливание капитала со стороны правительства, генерируемый денежный поток и привлечение нового долга. "Ожидается, что около 25 млрд тенге будут предоставлены правительством для частичного рефинансирования долга материнской компании, тем не менее, окончательное одобрение еще не получено", - говорится в сообщении.

"В соответствии с нашим базовым сценарием мы ожидаем дальнейших улучшений операционных и финансовых показателей компании, которые будут поддержаны умеренным ростом объемов грузоперевозок в ближайшие годы, постепенным увеличением тарифов и способностью группы контролировать расходы. Несмотря на наши ожидания того, что генерируемый компанией денежный поток будет увеличиваться в результате происходящих изменений, мы полагаем, что долговая нагрузка КТЖ все еще достаточно велика, тогда как денежный поток будет постепенно расти", - отмечает агентство.

S&P ожидает, что в прогнозируемый период - 2017-2019 годы - отношение "долг/ETBITDA" КТЖ будет приближаться к значению 5,0x, а отношение "FFO/долг" - к значению 12%. Укрепление казахстанской валюты - тенге также может способствовать улучшению финансовых показателей КТЖ, учитывая, что 77% долга группы номинировано в иностранной валюте, в то время как лишь 35% доходов связано с транзитными операциями (как правило, они номинированы в швейцарских франках).

Агентство полагает, что КТЖ по-прежнему будет играть ведущую роль на рынке грузоперевозок Казахстана в краткосрочной перспективе, несмотря на недавние изменения в сети трубопроводов в стране, которые могут привести к увеличению транспортировки нефти через нефтепроводы, а не с помощью железнодорожного транспорта.

Прогноз "негативный" по рейтингам КТЖ и КТТ отражает прогноз по суверенным рейтингам Казахстана. Пересмотр прогноза по рейтингам КТЖ на "стабильный" возможен в случае аналогичного пересмотра прогноза по суверенным рейтингам Казахстана, отмечает S&P.

КТЖ - транспортно-логистическая компания, входит в состав госфонда национального благосостояния "Самрук-Казына". Под управлением компании находятся железнодорожная, морская портовая и аэропортовая инфраструктура, транспортно-логистические центры.

Официальный курс на 27 апреля - 312,44 тенге/$1.